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用市場之手破解煤炭冬儲魔咒

2014-02-13 14:00 來源: 作者:

  業(yè)內(nèi)人士公認(rèn),煤炭冬儲的價(jià)格問題,猶如一道魔咒,一直困擾著采購經(jīng)理人。通過2013年煤炭價(jià)格走勢變化,我們可以看到魔咒的具體表現(xiàn)。

  2013年上半年,煤炭價(jià)格承接上年走勢一路走低,到去年9月進(jìn)入筑底階段。正當(dāng)煤炭采購方為煤價(jià)“旺季不旺”而歡喜之時(shí),煤價(jià)也悄悄地開始了小幅爬升。2013年11月25日,環(huán)渤海地區(qū)主流動(dòng)力煤品種——發(fā)熱量5500大卡/千克動(dòng)力煤突然出現(xiàn)連續(xù)4周的快速上揚(yáng),到2013年12月25日,綜合平均價(jià)格報(bào)收631元/噸。經(jīng)過連續(xù)11周的上漲,動(dòng)力煤價(jià)格累計(jì)上漲了101元/噸,漲幅達(dá)19.1%。一時(shí)間,煤炭市場又出現(xiàn)價(jià)格上漲、資源緊張的局面。

  煤炭冬儲的魔咒,可以用市場之手來破解。

  通過對2003年至2013年11年間秦皇島5500大卡/千克動(dòng)力煤周價(jià)格的統(tǒng)計(jì)分析,可以看到,在2003年平衡市中,煤炭價(jià)格呈現(xiàn)典型的“W”形走勢,迎峰度夏和冬儲明顯推高了煤價(jià)。

  在2004~2011年煤價(jià)持續(xù)上漲過程中,盡管中間呈現(xiàn)一定的價(jià)格波動(dòng),但是冬儲魔咒年年歲末催動(dòng)煤價(jià)上漲。即使在2012年煤炭市場在連續(xù)10年上漲后出現(xiàn)大幅度逆轉(zhuǎn)的情況下,冬儲開始煤炭價(jià)格也如著魔一般突然止住下滑的腳步,開始走平,并隨后出現(xiàn)小幅反彈。

  由此可見,冬儲魔咒仍然是供需矛盾的集中體現(xiàn)。造成冬儲煤炭價(jià)格上漲有以下幾個(gè)具體因素:由于北方取暖供電供汽造成煤炭總需求出現(xiàn)明顯的季節(jié)性增長;煤礦春節(jié)長假停產(chǎn)造成煤炭總供給出現(xiàn)明顯的季節(jié)性縮減;冬儲階段適逢中國傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié),長達(dá)40多天的春運(yùn)多達(dá)數(shù)十億人次的大遷徙需要大量的運(yùn)輸資源,煤炭的鐵路和公路運(yùn)輸受到制約,遭遇運(yùn)力瓶頸;煤電博弈。

  經(jīng)過2012年至今的這輪煤價(jià)下跌、經(jīng)營洗牌,大型煤炭企業(yè)集中度進(jìn)一步提高,話語權(quán)增強(qiáng)。大型煤炭企業(yè)利用冬儲時(shí)機(jī),掌控煤炭產(chǎn)量和重點(diǎn)港口庫存以及發(fā)運(yùn)節(jié)奏,推高煤炭價(jià)格,在和電力企業(yè)進(jìn)行年度合同談判的博弈中,搶占制高點(diǎn)贏得先機(jī)。

  面對大型煤企的市場運(yùn)作,煤炭消費(fèi)企業(yè)應(yīng)該主動(dòng)用市場之手破解冬儲魔咒。其他措施首先是削峰填谷,化解供需矛盾。煤炭消費(fèi)企業(yè)可以利用三季度末和四季度初迎峰度夏結(jié)束和冬儲尚未開始的間隙,提前組織冬儲煤炭采購。這樣可以充分利用煤炭生產(chǎn)旺季價(jià)格處于季節(jié)性谷底的時(shí)機(jī)提高企業(yè)煤炭庫存避免煤炭需求集中釋放,緩解中小煤礦春節(jié)減產(chǎn)造成的供需矛盾,并規(guī)避春運(yùn)運(yùn)力瓶頸。

  其次要合理利用價(jià)格杠桿獲取資源。在冬儲初期以主動(dòng)小幅提價(jià)的方式快速獲取煤炭資源,避免在冬儲后期出現(xiàn)被迫連續(xù)提價(jià)而資源獲取困難的被動(dòng)局面,規(guī)避斷供風(fēng)險(xiǎn)。

  再次,可以組織煤炭進(jìn)口,反向調(diào)節(jié)煤價(jià)。盡管煤炭進(jìn)口交易、運(yùn)輸周期較長,但在全球經(jīng)濟(jì)一體化的市場環(huán)境中,國內(nèi)煤炭價(jià)格持續(xù)大幅回升和近期國際海運(yùn)費(fèi)用下降,必然刺激煤炭進(jìn)口量增加。大型煤炭消費(fèi)企業(yè)可以組織煤炭進(jìn)口,反向調(diào)節(jié)煤價(jià)。

  最后,可以考慮運(yùn)用煤炭期貨鎖定資源、套利。2013年9月煤炭期貨在鄭商所上線,這種新的煤炭交易方式不僅將成為煤炭采購的一種重要輔助方法,而且將成為煤炭消費(fèi)企業(yè)降本增效的金融利器。

  由于期貨具有價(jià)格波動(dòng)大、杠桿倍率高的特點(diǎn),煤炭消費(fèi)企業(yè)可以用很少的保證金在煤炭價(jià)格較低時(shí)鎖定大數(shù)量的資源,在現(xiàn)貨供應(yīng)出現(xiàn)困難時(shí)利用期貨實(shí)物交割作為補(bǔ)充。同時(shí)也可在出現(xiàn)冬儲價(jià)格較大漲幅時(shí)賣出平倉實(shí)現(xiàn)套利,也可反向操作對沖風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)降本增效。

作者:佚名 中國石化網(wǎng) 
 

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